星期四, 四月 2, 2020
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我们希望能够尽快控制疫情,在3个月甚至1个月内扑灭这场灾难,所有人的损失都可以降到最小。
在抗疫期间,建议除了出门带口罩、勤洗手,少去人群聚集处,还要多喝金银花、绿茶等,有利于防控病毒。
如果您在炒股,除了医药股可能会短期一飞冲天外,未来三个月,预计全球股市都会受到冲击,美元兑人民币汇率将再次“破7”,中国资本市场将迎来改革开放以来最难受的一年。
境内房产特别是湖北房产,将受到较长期负面影响,可能会有中小开发商资金断链倒闭,而境外房产则值得关注,特别是欧洲移民型房产和日本长租房产。
香港保险客户完全不用担心,尽管现有的新型冠状病毒并不在任意一家公司所涵盖的保单内,但不少大型保险公司针对现有重疾险客户提供了相当好的理赔方案,而且中国政府及香港特区政府都对确诊患者承诺了免费医治。

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本文经授权转载,选自猫总博客,作者:猫总

原标题:《病毒来袭,你的钱包会怎么样?

正文之前,推荐常规保命Tips:建议除了出门带口罩、勤洗手,少去人群聚集处,还要多喝金银花、绿茶等,因为南京大学生命科学学院院长张辰宇教授2015年的论文发现,金银花、绿茶富含有防控潜力的物质microRNA2911(微信公众号BioWord一度发布“南京大学发现:金银花、绿茶等有防控新冠病毒潜力”相关原文,现暂时已删除)。

2020年1月3日,我坐着飞机从上海前往日本。当时的中美贸易战已经趋向缓和,离岸人民币汇率非常不错。当时武汉海鲜市场的疫情仅仅是一个非常小的坊间传闻,推特上有很多报道,但是很少有人当回事,国内也没有任何波澜,大家正准备着欢度春节。

中国经济还算安然地从2019年的动荡中走了出来,但消费支出看上去仍尤其脆弱。工业和劳动力市场的复苏迹象尚未传导到工资上。2019年实际人均可支配收入仅增长5.8%,是至少2013年以来的最低增速。虽然经济发展放缓了,但是仍然是亚洲地区乃至全球经济增长的重要贡献者。

2020年1月26日,我望着屏幕上的数字,一切都是那么糟糕:全国确诊2785 例, 疑似 5794 例 治愈52例,重症461例,死亡81例。

我们几位日本经营性签证的客户都跑到了日本避难,虽然日本的医疗水平非常发达,但是再发达的技术造出疫苗也要有相当长的时间。【咨询日本经营管理签证办理、日本体检及全球最高水平医疗方案,请微信添加小富 v17angel 】

疫情已经导致中国乃至全球交通运输航线受到了影响(最新消息是北京时间1月31日凌晨,WHO召开第二次紧急会议,宣布“武汉肺炎”为“全球突发卫生事件”),国内还在延长了的新年假期,大部分工厂还没有开工,所有的影响尚未显现,未来经济走势究竟如何还很难判断。

但是考虑到大部分客户都已经配置了不少境内外资产,我针对性地对各类主要金融类产品配置策略做些讲解,同时附上对于后续经济的一些预计。

现有客户的资产会受到怎样的影响?

目前,从2012年开始,我的不少客户购买了基金、保险、信托、房产、证券等多种产品。有些资产是顺周期资产,有些是逆周期资产,顺周期资产资产在现有情况下看到会收益不达标乃至亏损,逆周期资产乃至一些做空类产品甚至会出现收益爆棚的情况。

证券类产品(国内外证券)

如果您仍然热衷于炒股,那么除非买的是医药股,有可能在节后一飞冲天,但是大部分客户的证券资产将会在未来的3个月内受到极大的冲击,无论是中国股市、香港股市还是美国乃至全球股市,在未来相当长的一段时间内会受到冲击。

2020年1月27日,日经指数开盘已经非常糟糕了,225跌幅高达1.91%,可以预见在未来相当长的时间里,股市会非常难看。上证指数在节前交易日暴跌了2.75%,告别了3000点,恒生指数虽然微涨,但是尾盘大幅跳水。

病毒来袭,你的钱包会怎么样?-猫总

同时,之前不少客户在春节前加仓了医药股,准备来发一次大财,但是我并不建议长期持有。因为现有情况下,用有限的个人资金来博弈整个市场,是非常不理智的,短期炒作行为可能会发一笔横财,但是根据2003年SARS的经验,我们发现当时就存在不少机构利用疫情来炮制空壳概念医药股,将多人下套。但是还好,我统计了现有A股娱乐大赌场的客户,经过多年的教育,没人梭哈了。下注最高的一位客户,也只配置了仅仅20万人民币,大部分客户就是小玩玩,就算开盘有所损失,也不会伤筋动骨。

香港保险

可喜的是,投资香港保险批客户已经完成了初步的海外资产配置,在现有重大疫情的冲击下,几乎没有影响。收益型保单可能受全球经济影响,收益不达标,但是本金是可以保住的。有些客户担心保险公司倒闭,这个大可放心,即使在当年SARS肆虐香港的情况下,香港也没有一家保险公司倒闭。

但是不少客户咨询重疾险是否可以使用重疾险保单报销,这个需要看保障范围和条款,因为现有的新型冠状病毒并不在任意一家公司所涵盖的保单内。但是有不少大型保险公司针对现有重疾险客户提供了相当好的理赔方案。【咨询购买香港保险、新加坡保险,请加小富微信号 v17angel】

比如AXA安盛公布,由即日起至4月30日,所有人寿或医疗保单的受保人,以及雇员福利住院保单的受保员工及家属,若确诊新型冠状病毒而需住院,将自动获免费额外住院现金保障,每日700元、最长45日,无需等候期;客户在香港、澳门或内地怀疑或确诊新型冠状病毒个案,毋须申请住院预先批核,亦可以申请相关理赔,若然需要入住隔离病房,不论入住病房种类,均可申索合资格医疗费用。

可以说香港的保险公司针对武汉的冠状病毒均有相应措施,而且香港政府和中国大陆政府也针对现有的疫情做出了免费治疗的承诺。大家购买的重疾险看上去派不上用处。

私募基金

我的基金群里之前不少客户通过我购买了一些固定收益类产品,好在我当时根据未来走势,及时关闭了基金群,并且自2018年5月开始针对客户所购买的产品实施清理,目前我没有客户持有净值型基金产品。这真是天大的好消息,因为如果疫情继续扩散,势必会影响所有的行业经济,很多私募基金都是投向顺周期行业,但是这类行业往往对资金周转有着非常高的要求。

比如现有情况下湖北全省的交通和物流实施管制的情况下,节后制造业开工仍然非常困难。但是土地租金、厂房基本水电煤开支仍然是继续的,生产的产品订单仍然需要按时交货(这是最好情况),但是疫区产品肯定会受到严格检验,甚至被买方退货,这类成本和风险只能由厂商承担,最终如果项目投资发生亏损,必然影响到投资方。

最可怕的还是一些地产基金,武汉前几年由于房价处于低洼地带得到了不少机构的亲睐。作为九州通衢,内地交通要道,武汉的房价长期在2万元/平米以下,比起苏州等城市便宜太多了。但是在疫情影响下,房产开发商势必会受到极大的冲击。

查了查之前我所接触的地产基金一般分为收益型和机会型,收益型都是通过租金收益来实现分成回报,机会型一般都都是通过开发差价来实现高额差价收益。产品周期一般在3年以上,两者受到的打击都会非常大,但是机会型产品血本无归的可能性非常大,毕竟开发差价的基础是不断增长的房价和中国居民对房地产的刚需。

武汉的疫情可能在相当长的时间内无法得到控制,即使到了夏天,病毒消散,固定资产市场回复仍然要有一定的时间。

不过,之前有人问我医疗私募股权基金的事情。之前购买相关概念题材基金的客户可能会在这一轮疫情里赚上一波,但是这个是正常的现象,XXX大中华地产基金的客户在2016年房价飙升的时候也赚了不少,此一时彼一时。但是不要有投机心理,现在进去无异于赌博,毕竟谁也无法料定疫情的走向。一旦市场走出疫情影响,很多被高估的医疗股会大幅回吐,到时候血本无归的肯定是高位接盘的投资者。

境内房地产

目前计算了一下,我现有客户的资产都是房地产,而且是目前我司托管资产的大头,占到了90%以上。这得益于中国人喜欢买房子,而且往往把房地产看作是一个保值抗风险的必备产品。

此次疫情爆发在武汉,现在处于春节,疫情还处于上升期,大型房展被限制,很多新房难以交易流通。中国境内房地产客户显然会持币观望,毕竟中国的房地产市场是一个非常大的投机市场,房价越涨,大家买的欲望才会越高。

国内地产方面,房地产市场进入交易寒冬是肯定的,整个湖北的房地产市场都会受到冲击(还好我没有客户买湖北的房子),但是北京、上海地区的房屋交易市场也会进入淡季。最痛苦的不是房产持有者本人,而是开发商。因为没有交易意味着资金流动性会受到很大限制,正如之前所说,很多开发商都是从金融机构乃至个人募集资金然后用于房地产开发,如果疫情在3个月无法得到控制,资金链断裂显然会波及中小开发商,出现倒闭潮也很正常。

境外房地产

2018~2019年6月,我卖得最多的东西肯定是希腊和葡萄牙房地产,这类属于移民房地产,而且这两个国家目前非常安全,欧盟针对疫情的控制也采取的积极措施,很多客户都拿着绿卡去当地避难。目前希腊和葡萄牙房地产市场由于和移民绑定,所以暂时平稳,属于移民客户刚需产品。如果未来疫情严重影响到即经济,肯定又会催生出一波高净值客户的移民潮。但是各位也不可能立马卖掉房产,因为房产是保证绿卡续签的必要条件。

美英澳加等国的房地产仍然老样子,但是2019年1月开始,就因为反洗钱和资金管制的原因,操作起来已经非常困难了,合规风险非常大,所以我当时下架了。好在已经售出的房地产大部分都保持平稳——除了澳大利亚,因为搞骚操作双重标准歧视性房产税,导致2018年的投资者亏了不少。

2019年开始,我开始着手日本地区房地产的开发,原因很简单,日本现在是亚洲最大的避风港,而且欢迎中国人前来投资以弥补本国劳动力不足的情况。东京和大阪在2019年成为很多人投资的方向,我们现有的两种投资产品分别是东京长租公寓和大阪民宿。【咨询日本房产、美国富人区学区房,请加小富 v17angel】

大阪的民宿是一种顺周期产品,和大阪的旅游业息息相关,在2019年,我们的民宿投资获得了丰厚的回报。但是目前我们现有运营的4幢民宿都受到了影响,2月份以后出租率堪忧。目前唯一的期盼只有盼望疫情可以迅速稳定,确保奥运会前后可以迎来一波游客高潮。但是我们也做好了充足的准备,如果3个月内无法得到改善的情况下,现有民宿就直接投入长租市场,优先保证现有客户6%的出租收益率。

Bloomberg新闻社也对目前日本的零售业前景开始担忧,现有的零售业寒冬在疫情结束前是无法改善的。疫情可能打击中国这个巨大市场的旅游消费,日本今年4000万游客的目标可能就要落空。

但是东京长租公寓市场却是另一番景象,作为很多机构投资者必备的避险利器,东京地区的房地产出现了强劲的表现。这是因为大量的机构开始意识到2020年全球的经济可能会继续2019年的颓势,准备着手开始准备入手东京长租公寓资产,实施避险方案。东京区的长租公寓是一种非常优秀的抗周期资产,扛过了2003年的SARS,2008年的次贷危机、2019年中美贸易战等多个全球性危机。现有的长租公寓客户可能非常幸运,稳定的租金流水虽然少,但是在现有逆周期环境下已经表现的非常不错。

东京的长租公寓作为避险投资可以,但是千万不要借高杠杆去炒房,现有首都圈房价上涨是因为全球机构和个人急于寻找资产避风港的的需求所致。日本都心区房地产的投资回报收益很稳定,但是也很低,核心八区仅有4~5%左右,之前看到很多个人和机构从国内借高成本资金前来炒房,实在是一个不明智的举动。

病毒来袭,你的钱包会怎么样?-猫总

未来疫情对经济的一些猜想

仅仅是猜想,因为现在还很难判断。春节假期尚未结束,疫情对经济的影响还要根据时间分很多情况。很多人拿现有武汉冠状病毒疫情和当年的SARS相比,两者都属于重大公共卫生事件,但是在对中国经济的影响上,两者完全无法比较,显然目前疫情对经济的影响要远远大于2003年的SARS。SARS爆发的时间是2002年11月份,2002年中国的经济社会背景和现在相比有以下几个特点:

  • 高铁尚未得到发展,大部分城市的机场航班密度很低,各省市之间的人员流动性没有像今天这么快速;
  • 经济基础还非常薄弱,经济发展仍然处于高速增长阶段,“非典”并没有改变当时经济上行的趋势。
  • 国内经济结构相对单一,没有今天那么复杂,即使受到冲击,恢复起来也非常快。
  • 居民对外国际交流非常少,因私出境游客非常少,有助于全球疫情控制;
  • 资本市场还处于原始阶段,人民币尚未国际化。

但是到了今天我们面对的情况完全不一样,世界第二大经济体,14亿人口,全国铁路营业总里程达到13.2万公里,全国机场年旅客吞吐量126亿人次,1.49亿人次的出境旅游,多元化的产业结构。这些在2002年的人们看来还真只是梦。好处在于以下几点:

  • 现有高度发达的大数据和物联网可以有效掌控患者的人数,控制疫情分布;
  • 超高密度的4G和5G通讯技术实现了疫情的实时报告、检查和隔离;
  • 医疗技术已经和当年不可同日而语,对于疾病的治疗和控制有很大帮助。

但是,现有的劣势还是非常明显,首先最大的问题就是社会分工太过复杂,美国在 2001 年实施了一次称之为暗冬行动(Operation Dark Winter)的演习,实际模拟当病毒发生大规模流行的实际结果,证实美国一旦发生类似危机,五天内从人民、交通、电力、民生,到美国经济与秩序将全面崩盘。暗冬行动(Operation Dark Winter)的演习,证实美国的繁荣只不过是建立在一个庞大、复杂、难以掌控又脆弱的体制上,就像是用纸牌建立的高塔般,一旦抽掉其中一张牌,一切将会全面崩落。有趣的是,后来这个演习还被育碧做成了游戏,叫《全境封锁》。

但是比起当时的演习,武汉的新型冠状病毒的还远远不及暗冬行动(Operation Dark Winter)设想的天花病毒那么厉害。但是对经济的影响显然不容小觑。2020年,18年过去后,中国的高速发展的过程中伴随着很多隐患:

  • 庞大的地府债务,在全国上万个平台类机构中,只要几个公开违约,就可能导致连锁反应形成“扎堆;
  • 大量居民财富集中于房产,投资结构单一,一旦受到不可抗力因素影响,单一的投资结构将会直接摧毁现有的个人和家庭生活。
  • 机构和个人大多缺乏风险意识,大多数人只为顺周期做了准备,却忽视逆周期到来风险。最大的问题就是很多个人和企业都是在高杠杆运作,不是自有资金。
  • 现有经济模式下,对于存货资金周转速度已经远远高于2002年,很多企业和个人的流动现金库存不可能像过去那么多。

在现有的情况下,疫情对经济的影响需要看时间段。如果在短时间内,能够得到控制,保证不新增病例,尽可能将影响降到最低,那么是最好的,但是如果长时间无法得到解决必然是会重创经济,宝贵的时间点设在春节放假后1个月,3个月和6个月。为什么是这几个时间点?这是根据行业周期来决定的。

以下的猜想对于疫情得到控制的标准主要集中在这几个方面:

  1. 武汉以及全国的交通能够得到恢复,高铁、航班、渡轮都能正常运作。高速公路可以自由通行。但是强制检疫和温度测量仍然在实行;
  2. 每周新增病例控制到3人以下,最好是没有;
  3. WHO将危险程度降到“低”,甚至以下。

1个月——仅仅是一场感冒

如果疫情可以在放假结束后1个月内得到结局,保证不增加新增病例,并且可以解除武汉的封锁。那么是一个皆大欢喜的结局,顶多工厂延误开工,部分产品延期交货,股市可能在早期并不好看,但是可以迅速反弹。和当年的SARS一样,顶多也就是虚惊一场。

3个月——中小企业的危机

但是,如果疫情3个月内无法得到解决,此时影响已经开始凸显。现有的经济状况已经和2002年的时不一样了,经历了2019年中美贸易战的冲击,很多外贸企业已经感受到明显的寒冬。如果WHO此时将中国划归为疫区,会加重现有中国外贸企业的压力。同时,3个月也是很多制造业企业的危机线,想象一下富士康这样的大厂3个月无法实现订单交付,工人无法及时到岗,必然会影响全球供应链,各位期盼的Apple新品估计要延期了。如果这时候疫情开始向全球发展,WHO必然会将中国划为疫区,中国的大量货物无法交付全球,这将会是全球的经济的寒冬。

但是此时最惨的莫过于一些高度依赖人力和交通物流的企业,比如旅游业、航空运输业、餐饮业。3个月的寒冬,他们并不是没有成本的,工资、水电煤、租金等成本开支会逐渐压垮他们。此时,国家必然出手,让金融机构暂缓这些行业的贷款和利息偿付,帮助这些重灾区的企业度过难关。但是资本是追着利益跑的,如果金融机构对这些中小企业网开一面,必然会影响自身和投资者的利益。

国内资本市场开始受到影响,不少投资者开始准备开始准备过冬,因为疫情到了今天已经开始对经济造成不可逆影响。相关医疗题材股可能会上升,但是大盘向下的趋势已经不可逆转,中国资本市场可能要经历改革开放以来最难受的一年。

在国际市场上,此时人民币的空单已经非常多了,美元和人民币的汇率破7是肯定的了。香港地区的很多找换公司会提前加价,类似2018年末和2019年初,中美贸易战的情况。大量高净值客户这时候会考虑购买海外避险资产来避险,但到了那时候,资金出境的成本将会大幅提高,很多机构和个人只能忍痛割肉。很多避险资产受到追捧,日元、瑞士法郎、黄金的价格也会猛涨。

此时,机场可能还处于半封闭状态,出境不是问题,就是要接受入境国的检疫。大部分高净值人群可能会选择出国避难,即使没有绿卡,也可以申请签证延长,然后做投资移民争取时间。

6个月——社会危机

我认为前两种情况还是大概率事件,因为按照以往的经验,病毒将会在夏天随着高温消失,虽然经济损失肯定是巨大的,但是至少社会秩序仍然可以保持稳定,金融市场仍然可以正常运转。而且从现有的数据来看,武汉新型冠状病毒的致死率不高,至少大部分人不会有生命危险。

但是想象一下,6个月内还没有解决(我认为是小概率事件),事情会是什么情况?武汉乃至全国的交通全部处于瘫痪状态,WHO此时已经将中国华为疫区较长时间,货物的进出口受到严重阻碍,大部分中小企业已经濒临破产,股市可能逼近2000点。离岸人民币点位已经逼近非常恐怖的数字,兑美元重回来1:10,兑日元重回了1:0.08甚至更高,后续极有可能“脱钩”。

此时就算病毒不变异,社会秩序也很难有效维持。全社会开始爆发失业率高潮,可能高于10%以上,类似美国2008年的次贷危机,大部分中国年轻人显然从来没有经历过。如果要追溯到历史,可能要到1978年以前,那个没有人愿意回到的过去。

资本市场必然是满目疮痍,大部分国有金融机构此时已经处于紧急状态,非国有金融机构会涌现新一波“跑路潮”,P2P肯定是成废纸,资本市场产品暴雷是常态。偿付期限低于1年的短期产品已基本属于延期兑付,就算没有问题也会被大量顾客挤兑到出问题。

至于房地产,泡沫的破裂可能从这时候开始,因为6个月,地产开发商资金已经周转困难。全国各地的房价开始暴跌,为了生存可能不得不开始贱卖房产。但是即使贱卖,投资者也不会买账,因为没人愿意购买一个一直下跌的资产。但是更多的是留下一个又一个烂尾楼盘。

普通人想着要避险,已经来不及了,机场已经全部封锁,就算有有绿卡在手也很难出境,香港地区的作为现有人民币出境的重要渠道也将会对大陆关闭,各类在港金融机构也将停止对大陆居民的服务,全球各国开始视对中国避之不及。普通人最好的办法可能就是尽量存储物资,躲在家里。

此时,最大的风险逐渐开始展现出来,那就是社会秩序。正如游戏《全境封锁》里展示,灾难发生时,人心可能进化成比灾难还要可怕的东西。当发生物资短缺的时候,所有的人为了生存已经开始磨刀霍霍。

写在最后

以上这些仅仅是猜想,此次武汉冠状病毒对经济的打击肯定比2002年大很多,很大程度上是因为现有中国高度发达的市场经济以及及其细致的分工。过去可能很穷,光脚的不怕穿鞋的,但是现在完全不一样了,中国的经济发展已经进入一个高度复杂的环境,越是精密的机器在运转时哪怕是一个小小的干扰都会导致运作停转。这也是为什么暗冬行动(Operation Dark Winter)里面,认为美国纽约会在在一场致死率达到10%左右的病毒面前5天后崩溃。

现有的疫情爆发趋势已经不可逆转,我们只希望能够尽快控制疫情,在3个月甚至1个月内扑灭这场灾难,所有人的损失都可以降到最小。

本文经授权转载,略有删节,转载不代表共富汇观点

文章版权归原创者所有,转载请联系作者授权

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